Конец ARENH, VNU: шесть месяцев спустя механизм по-прежнему спит
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в режим Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни один евро не был перераспределён в пользу французских потребителей. Спустя шесть месяцев после запуска Регулятор энергетики (CRE) подтверждает: при ожидаемой среднем годовом цене на оптовом рынке в 65,86 €/MWh первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не праздная. В 2024 году механизм представляли как гарантию того, что потребители снова получат выгоду от низкой предельной себестоимости французской ядерной генерации. Цифры говорят обратное.
Что делал ARENH и что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) действовал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать до 100 ТВт·ч в год своим конкурентам по регулируемой цене 42 €/MWh. Механизм истёк 31 декабря 2025 года и не был продлён. На его место законом о финансах 2025 года введён Versement Nucléaire Universel.
Механизм инвертирован. VNU больше не обязует EDF продавать по заниженной цене; он облагает налогом сверхдоходы EDF от производства исторического ядерного парка, когда цены превышают заданные пороги, и перераспределяет собранные средства потребителям через их поставщиков.
Схема строится по трём ступеням. Ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все свои доходы. Между 78 и 110 €/MWh взимается 50 % с доходов сверх порога. Выше 110 €/MWh ставка взноса увеличивается до 90 %.
Почему VNU не срабатывает в 2026 году
Согласно прогнозам, опубликованным CRE в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 млрд евро при ожидаемом объёме производства 360 ТВт·ч. Это даёт средний доход 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямая следствие: нет взносов, нет перераспределений. Потребители не увидят на своих счетах строку VNU в 2026 году.
Оптовые цены, зафиксированные на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года, подтверждают прогноз CRE: средняя около 58–62 €/MWh за январь–апрель, с единичными пиками во время холодных периодов или напряжений в сети, но без устойчивого превышения 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счёта» на 2026 и 2027 годы. На деле конъюнктура рынка делает VNU неработающим: пока оптовые цены ниже 78 €/MWh, механизм остаётся страховкой, не срабатывающей.
Кто выигрывает и кто теряет от перехода
Для частных лиц эффект равен нулю в краткосрочной перспективе. Тариф Réglementé de Vente (TRVE) по-прежнему рассчитывает CRE по пересмотренной методике 2026 года, но динамика цен в первую очередь зависит от оптового рынка и сетевых издержек, а не от VNU. На 2026 год CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, главным образом из-за ослабления оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и коммун организаций переход более значим. Конец ARENH устраняет опцию контрактов CARE (compléments de prix ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные на рыночные цены, без низкого регулируемого «страхового» слоя. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA напрямую с EDF или производителями возобновляемой энергии, чтобы обезопасить поставки.
Для EDF это механически выигрыш. Исторический оператор получает обратно 100 ТВт·ч, которые продавались по 42 €/MWh конкурентам, и теперь может коммерциализировать их по рыночной цене. Аудиторы ожидают положительного эффекта в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год, что должно подтвердиться по итогам полугодовой отчётности летом.
Позиция AMORCE и потребительских ассоциаций
Ассоциация коммун-управляющих энергией AMORCE ещё при рассмотрении закона о финансах 2025 года предупреждала о «теоретическом» характере VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. С тем же замечанием выступают CLER и UFC-Que Choisir, называя механизм «надуманной страховкой».
Министерство экономики защищает VNU как инструмент против ренты, который защитит потребителей в случае продолжительного роста цен. Вопрос в том, нужен ли активный механизм уже сейчас, чтобы перераспределять часть предельной ядерной стоимости (40–50 €/MWh), когда рыночные цены установились на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают отрицательно: налогооблагается не сама ядерная рента, а превышение над «нормальным» порогом.
Дискуссия остаётся открытой. Решение вернётся при определении PPE и траектории цен на ядерную энергию после 2030 года, где EDF настаивает на ориентировочных эталонных ценах около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены вырастут? Механизм в режиме моделирования
Чтобы понять эффект работы VNU при его активации, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокий сценарий, связанный с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерного производства превышение дохода EDF над порогом 78 €/MWh составит 12 €/MWh, или 4,32 млрд евро валово. Взнос 50 % даст 2,16 млрд евро к перераспределению.
Распределённые по 470 ТВт·ч конечного потребления Франции это составит примерно 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 евроцента за кВт·ч на счёте частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч в год это около 32 € экономии в год. Неплохо, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий, аналогичный кризису 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год для домохозяйства. В такой ситуации механизм проявил бы всю свою полезность.
VNU задуман как логика ограничения, а не деления ренты. Он затрагивает только сверхдоходы EDF от исторического ядерного парка и лишь сверх порогов, калиброванных на полные издержки EDF. Пока цены находятся в «нормальном» проецируемом диапазоне (60–75 €/MWh), он не активируется.
Риск, на который указывают экономисты энергетики: если в следующем десятилетии будет период устойчиво низких цен (быстрый рост ВИЭ, снижение спроса), VNU останется мёртвым письмом. Если же цены снова взлетят (геополитический кризис, выход из ядерной энергии в других странах, экстремальная зима), он сработает, но с задержкой в несколько кварталов между взносом и перераспределением.
CRE при этом напоминает, что механизм можно пересмотреть и что его параметры (пороги, ставки взносов) могут изменяться декретом. Министерство не ответило на вопросы о возможной корректировке порогов, если VNU останется нерабочим в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального промежуточного отчёта, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU механизмом защиты потребителей или инструментом политической коммуникации по завершении эпохи ARENH?
Дополнительные заметки по смежным темам
Магистральные проекты и демонстраторы в сфере ветряной и солнечной энергетики продолжают развиваться, причём демонстратор MAG15 Wind Fisher совершил полёт 4 ноября 2025 года; часть заявлений компании остаётся обещаниями.
Солнечное плавающее строительство во Франции нарастает, одновременно поднимаются вопросы биологического разнообразия.
Сети холодоснабжения выдвигаются как возобновляемая альтернатива индивидуальным кондиционерам: использование морской воды, водоносных горизонтов и рек обсуждается в контексте летней жары 2026 года.